Metodi finanziari

I metodi reddituali si usano poco nella valutazione di intermediari finanziari. Sono soppiantati dai metodi finanziari, segnatamente levered, in quanto la leva finanziaria ha un significato completamente diverso per le banche rispetto ad aziende corporate.

Dividend Discount Model

• Valore = PV(Dividendi massimi distribuibili)
• Necessità di considerare la quota non distribuibile per vincoli regolamentari di patrimonializzazione.
• Dividendi potenziali: liquidità residua dopo investimenti
• Dividendi potenziali, tenuto conto del patrimonio di vigilanza
• DIV(t) = dividendi massimi distribuibili compatibilmente con il patrimonio di vigilanza.
• W = SUM[1
• TV = DIV(asintotico)/(ke-g)
• g = tasso di crescita (tipicamente il tasso di inflazione stimato)
• Dividendi da piano
• DIV(t) = dividendi da piano industriale, compatibilmente con gli obblighi regolamentari
• Payout ratio: coerente con il passato, sostenibile in futuro, prudenziale, coerente con il coefficiente di solvibilità regolamentare
• W = SUM[1
• TV = Excess Capital/(1+Ke)^n
• Excess Capital = massimo dividendo distribuibile all'ultimo anno di piano, compatibilmente con gli obblighi regolamentari